El BCE trata de contener a los mercados
Conoce la evolución de los mercados financieros
El Banco Central Europeo modera su mensaje. Tras la reunión del BCE de la semana
pasada, Christine
Lagarde dejó la puerta abierta a una posible subida de tipos en 2022 al no descartar esa
posibilidad, desatando una fuerte tormenta en los mercados, especialmente de renta fija, donde las
rentabilidades subieron con fuerza. Esta semana, el presidente del banco central francés, Villeroy,
ha suavizado el mensaje diciendo que los mercados sobre-reaccionaron al mensaje y ha rebajado las
expectativas a una subida de tipos temprana. En este sentido, Lagarde y Pablo H. de Cos, han
remarcado que esperan que la inflación se situé por debajo del objetivo del 2% en el medio plazo.
Sin embargo, el presidente del Bundesbank, Nagel, ha señalado que si la inflación no signos de
normalización en el mes de marzo, intensificará sus esfuerzos para que se aceleré el proceso de
normalización de la política monetaria. El mercado se ha tomado estos comentarios con algo de
escepticismo y sigue descontando una subida de tipos de 50 pb al final del año.
La Unión Europea apuesta por los semiconductores. La crisis de escasez de
semiconductores que se
inició con la llegada de la pandemia y que ha producido fuertes distorsiones en las cadenas de
suministro global, sigue dando titulares. La UE ha anunciado un plan para invertir 43.000 millones
de euros para incrementar la producción de semiconductores dentro de sus fronteras. El objetivo es
incrementar la cuota de mercado del 10% actual al 20% en 2030, lo que implicaría multiplicar la
producción por 4. La UE quiere promover la inversión en I+D y producción de semiconductores de alto
valor añadido utilizados en ordenadores, smartphones, y vehículos. Recordemos que una de las
industrias más afectadas ha sido la del automóvil, que ha sufrido paradas intermitentes en la
producción de vehículos como consecuencia de la falta de chips. El fabricante de chips, Intel,
planea invertir 20.000 millones de euros en dos fábricas de producción de chips en Alemania.
Expertos del sector ven con buenos ojos el gesto político, pero son escépticos con respecto a que la
UE sepa movilizarse para atraer el volumen de inversión necesaria para alcanzar sus objetivos. En el
lado positivo, Taiwán, el principal fabricante de chips a nivel mundial, cree que hay un gran
espacio para cooperar con la Unión Europea y mejorar las cadenas de suministro. En Estados Unidos,
Biden también ha anunciado un plan para invertir 52.000 millones de dólares.
Las normas fiscales de la UE, una dura negociación. Durante las últimas semanas
algunos lideres
políticos, especialmente aquellos de las economías más endeudas, se han pronunciado a favor de una
revisión de las actuales normas fiscales de la UE para adecuarlas a la realidad actual “post-Covid”,
una vez finalice la suspensión de estas como consecuencia de la pandemia. Entre otros puntos, estas
normas establecen que las economías europeas no deben sobrepasar el límite del 60% de deuda pública
sobre PIB. Países como Francia, Italia y España, con ratios superiores al 100% alegan que este
límite no se adecua a la realidad de las economías europeas y que su aplicación supondría asfixiar
la inversión pública durante los próximos años. Algo que perjudicaría gravemente la recuperación
económica. Sin embargo, Alemania que actualmente tiene una ratio de aproximadamente el 72% se ha
comprometido recientemente a reducirla por debajo del 60% antes de 2030.
